4月28日，瀘州老窖正式披露了《2021年年度報(bào)告》和《2022年一季度報(bào)告》，從數(shù)據(jù)來(lái)看，除了優(yōu)秀還是優(yōu)秀。

報(bào)告顯示，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入206.42億元，同比增長(zhǎng)23.96%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)79.56億元，同比增長(zhǎng)32.47%。值得關(guān)注的是，這是A股白酒上市公司中，第四家撞線200億的白酒企業(yè)，而其最終呈現(xiàn)的年報(bào)數(shù)據(jù)也均高于早前發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)。

不僅如此，營(yíng)收和凈利高增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)也延續(xù)到了2022年一季度：報(bào)告期內(nèi)，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.12億元，同比增長(zhǎng)26.15%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.76億元，同比增長(zhǎng)32.72%，創(chuàng)下史上最高一季報(bào)。

毫無(wú)疑問(wèn)，2021年是瀘州老窖邁進(jìn)“雙百億”的高光之年。而取得開(kāi)門紅的2022年，已經(jīng)開(kāi)始書寫新的高光時(shí)刻。

200億和其背后的秘密

回看2021年，中國(guó)白酒行業(yè)經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)調(diào)整、消費(fèi)緊縮、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、疫情起伏的多重壓力。據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1-12月，全國(guó)規(guī)模以上釀酒企業(yè)白酒產(chǎn)量達(dá)到715.6萬(wàn)千升，同比下降0.6%。

需注意的是，這也是自2019年至今，白酒產(chǎn)量連續(xù)第三年下滑。盡管如此，白酒產(chǎn)業(yè)的整體銷售和凈利卻在近些年得到大幅提高。顯然，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展都在加快向品牌集中、向品質(zhì)集中、向頭部企業(yè)集中。

在此賦能下，2021年，率先邁進(jìn)200億陣營(yíng)的白酒上市公司是瀘州老窖。

分產(chǎn)品來(lái)看，中高檔酒實(shí)現(xiàn)收入183.97億元，同比增長(zhǎng)29.22%，占營(yíng)業(yè)收入的比重為89.12%，而去年同期，這一占比為85.49%；其他酒類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收則為20.18億元，同比下降8.74%。

顯然，瀘州老窖加大了對(duì)中高檔產(chǎn)品的布局和優(yōu)化。過(guò)去一年，除了讓國(guó)窖1573穩(wěn)居中國(guó)三大高端白酒陣營(yíng)，瀘州老窖還重磅發(fā)布了瀘州老窖1952、黑蓋等戰(zhàn)略新品。

持續(xù)豐富的品系架構(gòu)，不僅使得“雙品牌”戰(zhàn)略取得突破性進(jìn)展，中高端產(chǎn)品毛利率還進(jìn)一步提升至90.34%，同比增長(zhǎng)0.09%，這也為業(yè)績(jī)高增提供了重要的內(nèi)生動(dòng)力。據(jù)悉，瀘州老窖中高檔酒類品牌包括國(guó)窖1573、瀘州老窖特曲和百年瀘州老窖窖齡酒。

不容忽視的是，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)，離不開(kāi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能做支撐。

2021年，隨著黃艤釀酒生態(tài)園全面投產(chǎn)，瀘州老窖優(yōu)質(zhì)純糧固態(tài)基酒產(chǎn)能、儲(chǔ)酒產(chǎn)能、包裝產(chǎn)能完成布局，實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。目前，公司已經(jīng)形成“1+2+N”產(chǎn)能新格局，即：“1中心”，1573國(guó)寶窖池群；“2園區(qū)”，羅漢釀酒生態(tài)園和黃艤釀酒生態(tài)園；“N基地”，安寧科技園、三大藏酒洞、瀘州酒業(yè)集中發(fā)展區(qū)等生產(chǎn)供應(yīng)鏈基地。

優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能保障，也推進(jìn)了瀘州老窖全國(guó)化市場(chǎng)的有序發(fā)展。

從渠道來(lái)看，傳統(tǒng)渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入195.24億元，同比增長(zhǎng)24.4%；新興渠道運(yùn)營(yíng)即線上銷售運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為8.92億元，同比增長(zhǎng)18.26%。

可以說(shuō)，“東進(jìn)、南圖、中崛起”的區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略已見(jiàn)成效，在此精耕細(xì)作下，電商渠道、創(chuàng)新版塊也不斷破局。經(jīng)過(guò)多年努力奮斗，瀘州老窖成功轉(zhuǎn)型成為“全面以消費(fèi)者為中心”的新型酒類頭部企業(yè)。

對(duì)此，天風(fēng)證券認(rèn)為，中高端白酒行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展仍被看好，高端白酒龍頭具備強(qiáng)壁壘，商業(yè)模式具備優(yōu)越性，預(yù)計(jì)瀘州老窖2022年業(yè)績(jī)?nèi)暂^為穩(wěn)健。

2022，跳起摸高

的確，從數(shù)字來(lái)看，瀘州老窖今年一季度基本延續(xù)了2021年的高速增長(zhǎng)，并在年報(bào)中披露了2022年力爭(zhēng)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)不低于15%的目標(biāo)。

采訪中，有不少業(yè)內(nèi)人士指出該目標(biāo)“過(guò)于謹(jǐn)慎”，但也有專家指出，今年開(kāi)局酒業(yè)承壓遠(yuǎn)超以往：多地疫情爆發(fā)，白酒板塊持續(xù)回調(diào)，經(jīng)銷商面臨著“堅(jiān)持”還是“撤退”的大挑戰(zhàn)，釋放出較多悲觀情緒。

“短期的需求波動(dòng)對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期向好的發(fā)展并不具備趨勢(shì)性，未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策方向下消費(fèi)企穩(wěn)可期，作為消費(fèi)龍頭板塊，白酒有望維持配置價(jià)值?！敝行抛C券認(rèn)為，酒企正常的回款節(jié)奏亦對(duì)大部分公司一季度業(yè)績(jī)提供支撐。

這從瀘州老窖的一季報(bào)中就也以窺見(jiàn)一斑。據(jù)東莞證券調(diào)研分析，2022年春節(jié)期間，公司核心產(chǎn)品國(guó)窖1573動(dòng)銷表現(xiàn)良好，經(jīng)銷商預(yù)計(jì)完成35%-40%左右的回款，批價(jià)維持在920元左右，渠道庫(kù)存維持在1個(gè)月左右的良性水平。同時(shí)，公司推出的新品瀘州老窖1952節(jié)前約完成40%的全年回款。

可以說(shuō)，一季報(bào)如此亮眼的成績(jī)，一方面得益于次高端擴(kuò)容、價(jià)格帶向上裂變、飲酒低度化的行業(yè)趨勢(shì)，帶來(lái)高端產(chǎn)品的彈性增長(zhǎng)；另一方面也與行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期后，瀘州老窖營(yíng)銷模式隨之變革，以渠道下沉、直控終端為核心，不斷升級(jí)革新，落地股權(quán)激勵(lì)不無(wú)關(guān)系。

“公司限制性股票激勵(lì)方案落地，將高管利益與公司深度綁定，核心骨干激勵(lì)面廣，充分激發(fā)內(nèi)部活力，業(yè)績(jī)釋放動(dòng)力加強(qiáng)?！敝秀y證券分析師鄧天嬌分析道。在她看來(lái)，瀘州老窖整體發(fā)展勢(shì)能向上，“十四五”期間，瀘州老窖可超額完成業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，持續(xù)快速奔跑。

對(duì)此，瀘州老窖也在年報(bào)中指出，2022年銷售必須保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，奮勇沖刺、跳起摸高，將圍繞“三個(gè)加快”，聚集起沖刺前三的強(qiáng)大勢(shì)能。

首先，加快銷售規(guī)模突破。一方面，實(shí)現(xiàn)放量增長(zhǎng)，國(guó)窖系列要發(fā)揮品牌引領(lǐng)作用，瀘州老窖系列要堅(jiān)定形成新的增長(zhǎng)極，養(yǎng)生酒系列和新酒業(yè)系列要解放思想、加快創(chuàng)新；另一方面，要加大市場(chǎng)精耕，推進(jìn)基地市場(chǎng)裂變深耕、重點(diǎn)市場(chǎng)強(qiáng)基固本、戰(zhàn)略市場(chǎng)拓展突破、空白市場(chǎng)加快布局，形成全國(guó)化發(fā)展和各類市場(chǎng)齊頭并進(jìn)的進(jìn)攻態(tài)勢(shì)。 

其次，加快管理效能突破。促進(jìn)戰(zhàn)略落地，全面探索“136戰(zhàn)略落到部門、部門落到項(xiàng)目、項(xiàng)目落到個(gè)人、個(gè)人落到行動(dòng)、行動(dòng)落到獎(jiǎng)懲”的有效機(jī)制。同時(shí)，加強(qiáng)總部能力建設(shè)，綜合管理體系要強(qiáng)化大局意識(shí)、服務(wù)意識(shí)和效率意識(shí)，形成“賦能銷售、賦能生產(chǎn)、賦能一線”的強(qiáng)大合力。

第三，加快貢獻(xiàn)能力突破。為國(guó)家作出更大貢獻(xiàn)，主動(dòng)肩負(fù)起實(shí)業(yè)報(bào)國(guó)的責(zé)任，發(fā)揮帶頭作用，彰顯國(guó)企力量。

2022年，恰逢首屆中國(guó)名酒評(píng)選70周年，作為唯一蟬聯(lián)五屆“中國(guó)名酒”稱號(hào)的濃香型白酒，瀘州老窖已經(jīng)具備了趕超跨越、突破發(fā)展的良好基礎(chǔ)。正如瀘州老窖股份有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)劉淼在2022瀘州老窖?國(guó)窖1573封藏大典上所講的那樣，瀘州老窖將堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，提升企業(yè)創(chuàng)新能力，積極融入制造強(qiáng)國(guó)、品牌強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，建設(shè)品牌、品質(zhì)、文化、創(chuàng)新、數(shù)智、和諧的瀘州老窖，穩(wěn)中求進(jìn)謀發(fā)展，履行國(guó)有企業(yè)社會(huì)責(zé)任，造福社會(huì)民生，開(kāi)啟中國(guó)名酒新征程！

以求真的態(tài)度致敬中國(guó)名酒榮耀70年的瀘州老窖，定會(huì)在2022年續(xù)寫新輝煌。