連續(xù)九年,五糧液在半年報(bào)中都實(shí)現(xiàn)了營收和歸母凈利潤的雙增長,展現(xiàn)出其一貫穩(wěn)健的增長態(tài)勢,這種穩(wěn)中有進(jìn)的表現(xiàn),已成為五糧液發(fā)展的標(biāo)志性特征。
8月28日,宜賓五糧液股份有限公司(以下簡稱“五糧液”)正式發(fā)布2024年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示,今年上半年,五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入506.48億元,同比增長11.30%;歸母凈利潤190.57億元,同比增長11.86%,順利實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)任務(wù)“雙過半”。
值得一提的是,自2016年以來,五糧液已連續(xù)九年在半年度報(bào)告中實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入與凈利潤的同比雙位數(shù)增長,展現(xiàn)出公司強(qiáng)勁而持續(xù)的增長勢頭。這一系列出色的業(yè)績不僅鞏固了五糧液在行業(yè)中的領(lǐng)先地位,也讓其品牌優(yōu)勢得到了進(jìn)一步的強(qiáng)化,同時(shí),還充分彰顯出五糧液穩(wěn)健的發(fā)展戰(zhàn)略與卓越的市場表現(xiàn)??梢哉f,“穩(wěn)中有進(jìn)”已經(jīng)成為五糧液高質(zhì)量發(fā)展的底色。
延續(xù)穩(wěn)健增長,上半年圓滿收官
進(jìn)入2024年,白酒行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)“擠壓式增長”特點(diǎn),市場占有率的集中化以及競爭態(tài)勢愈發(fā)明顯。受此影響,行業(yè)出現(xiàn)明顯的業(yè)績分化現(xiàn)象——強(qiáng)者恒強(qiáng),弱者恒弱。在這之中,五糧液憑借深厚的品牌底蘊(yùn)和廣泛的市場認(rèn)可度,繼續(xù)領(lǐng)跑市場。
這從半年報(bào)中就可以窺見一斑。
分季度來看,2024年二季度,五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入158.15億元,同比增長10.08%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤50.12億元,同比增長11.50%。
分產(chǎn)品看,五糧液產(chǎn)品上半年實(shí)現(xiàn)營收392.05億元,同比增長11.45%;其他酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收79.06億元,同比增長17.77%。
分渠道看,經(jīng)銷渠道在上半年實(shí)現(xiàn)了275.94億元的營收,同比增長13.51%;直銷渠道也表現(xiàn)不俗,實(shí)現(xiàn)營收195.17億元,同比增長11.01%。
分地區(qū)看,東、西部市場表現(xiàn)尤為亮眼,分別實(shí)現(xiàn)了135.52億元和167.59億元的營收,同比增長15.70%和16.66%;南部、北部和中部地區(qū)也分別實(shí)現(xiàn)了34.96億元、48.41億元和84.62億元的營收。
分現(xiàn)金流來看,2024年上半年,公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)金流134.28億元,創(chuàng)下了自上市以來該時(shí)期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額的歷史新高,同比增長18.52%。此外,僅在第二季度,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就達(dá)到了129.12億元,同樣刷新了公司上市以來第二季度的最高紀(jì)錄。
對此,中金公司在研報(bào)中分析指出,五糧液作為高端白酒龍頭,其需求具備較強(qiáng)韌性,同時(shí),公司在管理能力、產(chǎn)品矩陣打造、渠道組織建設(shè)等方面已在穩(wěn)步提升,其應(yīng)對行業(yè)周期波動(dòng)的能力也更強(qiáng)。
可以說,按照“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、提質(zhì)增效、多作貢獻(xiàn)”的工作總基調(diào),2024年1-6月,五糧液延續(xù)穩(wěn)健增長,交出了亮眼的答卷,迎來圓滿收官。此外,不容忽視的是,這也是五糧液首次在半年?duì)I收撞線500億大關(guān)。按此增速,今年五糧液將有望沖擊千億。
產(chǎn)品市場表現(xiàn)良好,渠道管理卓有成效
底氣來自哪兒?
首先是被視為業(yè)績“蓄水池”的合同負(fù)債。
截至2024年6月30日,五糧液的合同負(fù)債金額同比去年有了顯著增長,具體來說,同比增長123.55%,這一數(shù)據(jù)不僅顯示出公司在過去一年中的強(qiáng)勁發(fā)展勢頭,也反映出市場對公司的高度認(rèn)可和信任,進(jìn)一步證明了五糧液在市場中的競爭力和吸引力。
特別是在當(dāng)前外部環(huán)境充滿挑戰(zhàn)、消費(fèi)意愿有待提振的形勢下,經(jīng)銷商們依然表現(xiàn)出強(qiáng)烈的打款意愿,并積極提前支付款項(xiàng),不僅是因?yàn)閷ξ寮Z液產(chǎn)品質(zhì)量和品牌價(jià)值的認(rèn)可,更是反映出市場、渠道對于五糧液未來發(fā)展的樂觀預(yù)期。而這種積極的市場反應(yīng),也為五糧液的持續(xù)發(fā)展注入了強(qiáng)大動(dòng)力。
數(shù)據(jù)顯示,2024年6月30日末,五糧液貨幣資金1287.15億元,同比增長39.07%,環(huán)比增長11.13%,抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。
其次是資本市場的青睞。
梳理今年的白酒板塊表現(xiàn),我們就不難發(fā)現(xiàn),五糧液的股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁,不僅在一線二線白酒中表現(xiàn)突出,而且與整個(gè)白酒板塊相比,其股價(jià)的走勢也更為優(yōu)異。
多數(shù)投資者認(rèn)為,五糧液是中國資本市場最優(yōu)秀的標(biāo)桿企業(yè)之一,其發(fā)展態(tài)勢影響和塑造著整個(gè)行業(yè)發(fā)展的總體態(tài)勢。
再次是自身在產(chǎn)品和渠道上持續(xù)穩(wěn)健的賦能。
財(cái)報(bào)顯示,今年上半年,第八代五糧液整體上實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)穩(wěn)定:一是價(jià)格的穩(wěn)中有升,二是銷量的穩(wěn)中有增。春節(jié)以來,位于千元價(jià)格區(qū)間的五糧液產(chǎn)品價(jià)格保持了穩(wěn)中略升的趨勢。五糧液1618和39度產(chǎn)品通過“宴席活動(dòng)+掃碼紅包+終端排名”的組合,成功實(shí)現(xiàn)了銷量和宴席渠道的雙增長。
這些成績的取得,一方面得益于公司持續(xù)優(yōu)化和升級(jí)渠道體系,圍繞渠道生態(tài)進(jìn)行市場建設(shè),堅(jiān)定地支持、優(yōu)化和強(qiáng)化經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò),并實(shí)施扶商、優(yōu)商、強(qiáng)商策略;另一方面,在品牌塑造方面,公司堅(jiān)持熱度不減、熱點(diǎn)頻現(xiàn),比如再度攜手央視開展春晚、秋晚“和美好禮”獨(dú)家冠名抽獎(jiǎng)活動(dòng),接連贊助了《歌手2024》《中餐廳》等熱門綜藝等,維持了“天天有聲量、月月有爆款”的高質(zhì)量傳播態(tài)勢。同時(shí),公司在高水平推進(jìn)“三店一家”工程方面也取得了顯著成果,進(jìn)一步增強(qiáng)了品牌的市場影響力和服務(wù)水平。截至2024年6月末,五糧液的專賣店數(shù)量已達(dá)到1749家,較去年同期增加了87家。
不僅如此,五糧濃香酒在市場分類分級(jí)建設(shè)方面也取得了進(jìn)展,重點(diǎn)市場的增長勢頭明顯。通過優(yōu)化終端建設(shè)和提高渠道掌控力,品牌進(jìn)一步提升了服務(wù)質(zhì)量,增強(qiáng)了與消費(fèi)者的連接,實(shí)現(xiàn)了電商、KA及封閉渠道的協(xié)同發(fā)展,進(jìn)一步鞏固了市場基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì),搶抓元春、端午等銷售旺季,再疊加開展“年味濃起來,掃碼獎(jiǎng)上獎(jiǎng)”等活動(dòng),五糧濃香公司通過持續(xù)打造一系列品牌活動(dòng),再提高旺季掃碼紅包引流,增進(jìn)消費(fèi)者互動(dòng),日均開瓶掃碼量同比增長超70%。
“從中長期看,五糧液是千元價(jià)格帶的第一品牌,是品牌力最強(qiáng)的濃香白酒,在白酒行業(yè)頭部集中的大趨勢下,公司中長期穩(wěn)定增長的趨勢明確。”基于此,申萬宏源維持買入評(píng)級(jí)。
共享發(fā)展紅利,發(fā)揮龍頭示范引領(lǐng)作用
在關(guān)注自身發(fā)展、提升公司業(yè)績的同時(shí),五糧液也堅(jiān)持踐行“為消費(fèi)者創(chuàng)造美好,為員工創(chuàng)造幸福,為投資者創(chuàng)造良好回報(bào)”的企業(yè)使命,不斷加強(qiáng)股東的回報(bào)。
現(xiàn)金分紅是實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的重要形式,更是培育資本市場長期投資理念,增強(qiáng)資本市場活力和吸引力的重要途徑。隨著公司的成長和發(fā)展,給予投資者合理的投資回報(bào),讓廣大投資者分享五糧液業(yè)績增長的紅利,既是五糧液持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的體現(xiàn),更能堅(jiān)定資本市場和投資者的信心。
上市以來,五糧液不斷提升分紅率,截至目前,五糧液已累計(jì)現(xiàn)金分紅941億元,占上市以來五糧液累計(jì)實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤的46.75%,是從資本市場募集資金總額38億元的25倍。現(xiàn)金分紅已連續(xù)4年每年超過100億元,其中,2023年度分紅181億元,占四川175家上市公司分紅總額的31.14%,位列第一;分紅總額深市第三,連續(xù)9年深市白酒上市公司第一;2023年度分紅率60%,同比增長5個(gè)百分點(diǎn),年度增幅為高端白酒最高。若按照2024年業(yè)績兩位數(shù)增長,即使分紅率保持不變,目前,五糧液股息率已然超4.3%,PE(TTM)14倍,投資性價(jià)比凸顯。
展望未來,五糧液將充分發(fā)揮優(yōu)質(zhì)大市值上市公司示范引領(lǐng)作用,堅(jiān)持以實(shí)實(shí)在在的舉措回報(bào)投資者。隨著品牌勢能持續(xù)釋放,核心單品量價(jià)齊升,合同負(fù)債余力充足等,五糧液的競爭優(yōu)勢正不斷強(qiáng)化;隨著雙節(jié)旺季的到來,五糧液將行穩(wěn)致遠(yuǎn),蓄力新高度,以龍頭企業(yè)擔(dān)當(dāng)持續(xù)推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,加速邁向世界一流。